パッシブ運用とは
パッシブ運用（英語：Passive management）とは、目標とする指標（ベンチマーク）と、ほぼ同程度の成果を目指す運用方法のことです。例えば、目標とする指標（ベンチマーク）を日経平均株価に設定したとすると、日経平均株価に連動すること（同程度の運用成果）を目指して運用することを言います。市場の平均的なリターン を追及した運用方法で、代表的なものにインデックスファンドやETFなどがあります。
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アクティブ運用とは
アクティブ運用（英語：Active management）とは、目標とする指標（ベンチマーク）を上回る成果を目指す運用方法のことです。例えば、目標とする指標（ベンチマーク）を日経平均株価に設定したとすると、日経平均株価を上回る運用成果を目指して運用することを言います。市場の平均的なリターンを上回る運用成果を狙う運用方法で、代表的なものに投資信託のアクティブファンドがあります。
アクティブファンドの場合、目標とする指標（ベンチマーク）を上回る成果を出すのはファンドマネージャーの腕次第となります。ファンドマネージャーの腕によって平均より高いパフォーマンスを出してくれることもあれば、平均よりパフォーマンスが悪くなることもあります。
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パッシブ運用とアクティブ運用をわかりやすく簡単に
パッシブ運用は、運用の意思決定の段階で、運用者の主観が入らない消極的（パッシブ）な運用です。これに対して、運用者の主観が入った積極的（アクティブ）な運用がアクティブ運用です。運用評価の基準となるベンチマークが与えられていれば、ベンチマークに連動することが目的となる運用がパッシブ運用、ベンチマークを上回ることが目的となる運用がアクティブ運用です。
構築方法
パッシブ運用は、ベンチマークに連動するインデックスファンドが中心となっていますが、その構築方法には以下のような方法があります。
①完全法
完全法とは、ベンチマークと同じ投資対象を同じ割合だけ保有する方法です。
②最適化法
最適化法とは、投資対象のリスクとリターンの特性をファクターモデル（市場リターンを何らかの経済的な変数と関連付けて説明しようとするモデル）等を使って表現し、ベンチマークと同様のリスクとリターン特性を持つ投資対象を組み合わせる方法です。
③層化抽出法
層化抽出法とは、価格に影響を与える要因を複数使って投資対象を分割・グループ化して、それぞれのグループから代表となる対象を選んで保有ウェイトを決める方法です。
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運用成績の評価
インデックスファンドの運用成績の評価は、トラッキングエラー（ベンチマークからどれだけ乖離しているか）で評価されるのが一般的です。ただ、それだけで運用してしまうと、運用者の集中的な売買によって、ベンチマークの銘柄を入れ替える時に、その銘柄の価格形成を歪んだものにしてしまう可能性があるため、問題が多いとの指摘があります。
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