EB債（他社転換社債）とは｜株初心者のための株式投資と相場分析方法

EB債（他社転換社債）とは

EB債（読み方：いーびーさい｜英語：Exchangeable Bond）とは、「他社転換社債」と呼ばれる、特定の銘柄の株価が一定の価格（トリガー価格）を下回ると、自動的に株式に転換される債券のことです。発行者とは異なる他社企業の株式に転換される可能性のある債券で、発行者の社債に他社株に対するプットオプションの売りを組み合わせた金融商品です。

EB債の特徴

EB債は通常の債券より表面利率が高く設定されており、高利回りが期待できる金融商品です。プットオプションの売却に係るプレミアム（オプション料）が債券のクーポン（利息）に転化される構造となっています。債券であるため、満期まで保有すれば、原則元本（がんぽん）保証型の金融商品ですが、商品名には特定の銘柄がつけられており、その銘柄の値動きに連動する仕組みとなっているため、株価がトリガー価格を下回れば元本割れが起こり、株式で償還される仕組みとなっています。

EB債の仕組み

EB債は、

あらかじめ決められた特定の銘柄の株価がトリガー価格を下回らなければ、満期日に元本と金利が償還され、
あらかじめ決められた特定の銘柄の株価がトリガー価格を下回れば、株式に転換され、満期日に株式と金利が償還されます。

EB債は、株価がトリガー価格を下回らなければ高い金利が得られますが、株価上昇によるキャピタルゲインは得られず、利益は一定です。

逆に、株価下落してトリガー価格を下回れば満期日に株式と金利が償還されるのですが、その時の株式の価格によっては実質的な償還の金額が元本を下回って損失が出る可能性があるので注意が必要です。

EB債は高い金利が得られる反面、リスク資産（危険資産）である株式を対象として元本割れの可能性のある金融商品であるため、比較的リスクが高い金融商品と言えます。

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